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公募年度成绩单惨淡 正确资产配置方能避险

2019-01-23 11:21
作者:韩平
来源: 证券市场红周刊

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  对于公募基金来说,2018年可以说是最为悲惨的一年:全年A股一路震荡向下,各大指数均有不同程度下挫,导致股票型基金全军覆没!这一业绩是公募20年首次出现。  

  不过,在下半场央行放松银根的情况下,上半年四处炸雷的债券市场意外走强,终于令基金业在债市上有所斩获,并令这一品种成为当年规模增长最大的基金。

  股基“全军覆没”

  2018年,受指数悉数暴跌的影响,主动股票型基金净值下跌严重,年度收益率无一为正。  

  据统计,截至12月28日,剔除净值异常、成立不满一年和年内已摘牌基金,排名第一的主动股票型基金是上投摩根医疗健康,年度收益率为-4.34%;亚军被交银医药创新收入囊中,年度回报率为-8.63%;中海医疗保健以-9.03%的年内回报率获得季军。  

  股票型基金中最值得一提的是量化策略基金,去年虽然量化基金(基本是股票型基金)也是全军覆没,没有任何一只基金取得正收益;但值得欣慰的是,量化策略的指数基金基本上都跑赢了比较基准。在量化基金大类下,指数增强基金可以说是散户基民打败机构投资者的唯一利器,因为机构通常喜欢配置指数类的ETF类基金,可以实现多种交易策略,这也是去年股市连番下跌、ETF类基金却规模大增的主要原因。

  最令人感慨的股基当属东方红资管旗下的东方睿系列基金。2017年,该系列基金因集中重仓绩优蓝筹股而力压群芳,整体收益在同类基金中遥遥领先;但是,2018年睿系列基金集体回落。除了原班人马大多离职的原因外,其与绩优蓝筹股失去风采也有很大关系。该系列的基金在场内同类LOF中表现基本垫底,大多跌幅在百分之三十左右。

  债基完美逆袭

  债市走牛,使得债券型基金成为2018年资产净值扩张最多的类别之一。数据显示,债券型基金在各类基金中的平均收益率最高,2018年平均收益率为4.44%,排名前十名的收益率均在10%以上。  

  剔除净值异常、成立不满一年和年内已摘牌基金后,鹏华丰融定期开放债券成为债券型基金年度冠军,年回报达16.79%。亚军被东方永兴18月定开债A收入囊中,年度回报率为13.81%。融通增益债券A以12.74%的年度回报率获得季军。  

  债券型基金能够拔得头筹,平均收益名列基金品种分类第一,确实出乎意料。在打破刚兑、出台新的资管新规导致全社会集中去杠杆的背景下,上市公司以及企业的债券不断出现本息到期违约状况。投资者如果单独购买上述债券,很容易遭遇本息全失的风险。去年上半年最典型的悲情基金公司就是华商基金,该公司因为旗下债券基金持有的重仓券种集中暴雷,投资者大量赎回,而债券价格大跌又无法出手,最终华商的股东不得不出面将问题债券统统吃下才解决了兑付困难。  

  而风险介于股基与债基之间的混基却爆出冷门,从前十榜单看,上榜的主要是封闭式灵活配置混合型基金,业绩排名第一的是长安鑫益增强混合A,收益率为14.15%,属偏债混合基金。在股债行情分化严重的情况下,部分灵活配置型基金优势凸显,实现了比偏股和平衡混合型更高的收益。

  资产配置殊为关键

  去年股票型基金的走势再次验证了冠军魔咒,也再次提示投资者投资不宜追逐短线热点,基民不宜追逐短期明星基金。实践也再次证明,在A股这样一个高波动性的市场中,投资者坚持小额定投,尤其是大跌时才出手定投的策略,相对较为稳妥。  

  同时,在政策多变的情况下,投资者必须更努力地寻找确定性高的产品,摒弃单一投资A股的思路。2018年如果上半年配置油气类基金、美股基金,下半年配置国债基金、黄金基金,还是可以取得较好回报的。  

  虽然行情与业绩不佳,但基金公司的规模却在逆市增长。从绝对的管理规模来看,管理规模超千亿的基金公司由14家增长为16家,进入千亿级梯队的两家公司分别是兴全基金和国泰基金。而规模在2000亿元以上的有易方达、博时、华夏、嘉实、南方和广发6家。其中,易方达的规模在全球资产管理公司中进入了前十!广发基金一年规模增加714亿元,成为去年全市场最吸金的基金公司。而规模亚军和季军则由博时基金华夏基金夺得,其公募规模分别为2475.08亿元和2447.21亿元。  

  受市场暴跌导致分级基金多次向下折算缩减份额的影响,去年拥有较多分级产品的公司规模出现了不同程度的下降。同时,一些公司受创新不足、较少推出新产品吸引投资者关注、产品线不够丰富等因素的影响,规模也有较大下降。

(文章来源:证券市场红周刊)

(责任编辑:DF064)

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